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煤炭項目可行性研究經(jīng)濟指標(biāo)

發(fā)布日期：2019-11-20

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考察項目是否可行最基本的指標(biāo)是項目盈利能力指標(biāo)，現(xiàn)將有關(guān)煤炭項目投資經(jīng)濟評價指標(biāo)和參數(shù)說明如下，僅供參考：

1.盈利能力指標(biāo)

主要指標(biāo)包括項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）和財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）、項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、項目投資回收期（pt）、總投資收益率（ROI）、項目資本金凈利潤率（ROE）等，可根據(jù)項目的特點及財務(wù)分析的目的、要求等選用。
1.1．財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）系指能使項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量值累計等于零時的折現(xiàn)率，即FIRR作為折現(xiàn)率使下式成立：

（1.1-1）式中 CI——現(xiàn)金流入量；CO——現(xiàn)金流出量；（CI-CO）t——第t期的凈現(xiàn)金流量；n——項目計算期。

項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率、項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率都依據(jù)上式計算，但所用的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出不同。

當(dāng)財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于所設(shè)定的判別基準(zhǔn)ic時，項目方案在財務(wù)上可考慮接受。項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率、項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率可有不同的判別基準(zhǔn)。

1.2．財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic）計算的項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計算：

（1.1-2）式中 ic——設(shè)定的折現(xiàn)率（同基準(zhǔn)收益率）。

一般情況下，財務(wù)盈利能務(wù)分析只計算項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值，可根據(jù)需要選擇計算所得稅前凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。

按照設(shè)定的折現(xiàn)率計算的財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時，項目方案在財務(wù)上可考慮接受。

1.3．項目投資回收期（pt）系指以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位。項目投資回收期宜從項目建設(shè)開始年算起，若從項目投產(chǎn)開始年計算，應(yīng)予以特別注明。項目投資回收期可采用下式表達：

（1.1-3）

項目投資回收期可借助項目投資現(xiàn)金流量表計算。項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點,即為項目的投資回收期。投資回收期應(yīng)按下式計算:

（1.1-4）式中 T——各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年數(shù)。投資回收期短,表明項目投資回收快,抗風(fēng)險能力強。

如果項目建設(shè)起點不是開始年的年初，投資回收期的時間段應(yīng)相應(yīng)順延，計算式需相應(yīng)調(diào)整為：

（1.1-5）

1.4．總投資收益率（ROI）表示總投資的盈利水平，系指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤（EBIT）與項目總投資（TI）的比率；總投資收益率應(yīng)按下式計算：

（1.1-6）式中 EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤；TI——項目總投資。

總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。

1.5．項目資本金凈利潤率（ROE）表示項目資本金的盈利水平，系指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤（NP）與項目資本金（EC）的比率；項目資本金凈利潤率應(yīng)按下式計算：

（1.1-7）式中 NP——項目正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤；EC——項目資本金。

項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤表示的盈利能力滿足要求。
    盈利能力指標(biāo)：
    （1）煤炭開采、煤炭采選：項目投資所得稅前財務(wù)基準(zhǔn)收益率10％、項目投資所得稅后財務(wù)基準(zhǔn)收益率8％。
    煤炭洗選：項目投資所得稅前財務(wù)基準(zhǔn)收益率15％、項目投資所得稅后財務(wù)基準(zhǔn)收益率12％。
    項目資本金財務(wù)基準(zhǔn)收益率可由公司根據(jù)項目具體情況自行判定。
   （2）總投資收益率
    煤炭建設(shè)項目推薦指標(biāo)：總投資收益率為10%。
   （3）項目資本金凈利潤率
    煤炭建設(shè)項目推薦指標(biāo)：資本金凈利潤率為8%。
    2. 盈虧平衡分析

項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點(BEP)分析項目成本與收益的平衡關(guān)系。煤炭建設(shè)項目采用以產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率來表示盈虧平衡點。盈虧平衡點的表達形式有多種，既可用公式計算，也可用盈虧平衡圖求取。

一般以70%作為判定項目抗風(fēng)險能力標(biāo)準(zhǔn)，項目BEP生產(chǎn)能力利用率小于或等于70%時，項目的抗風(fēng)險能力強；大于70%時，項目的抗風(fēng)險能力弱。
2.1．公式計算法

（2.1-1）

(2.1-2)
當(dāng)采用含增值稅價格時，式中分母還應(yīng)扣除增值稅。
2.2．圖解法，見圖5.1-1。

圖2.1-1 盈虧平衡分析圖(圖例)
注：圖中銷售收入為扣除銷售稅金及附加后的銷售收入。

成本費用經(jīng)濟內(nèi)容和經(jīng)濟用途關(guān)系表
序號	經(jīng)濟用途經(jīng)濟內(nèi)容	制造成本（生產(chǎn)成本）			管理費用	財務(wù) 費用	銷售費用
序號	經(jīng)濟用途經(jīng)濟內(nèi)容	直接材料	直接職工薪酬	制造費用	管理費用	財務(wù) 費用	銷售費用
1	原材料費	√		√	√
2	燃料及動力費	√		√	√		√
3	職工薪酬		√	√	√		√
4	修理費			√	√		√
5	地面塌陷賠償費			√
6	折舊費			√	√		√
7	維簡費			√
8	井巷工程費			√
9	安全費用			√		?
10	攤銷費				√		√
11	利息支出
（1）	長期借款利息					√
（2）	流動資金利息					√
（3）	其他短期借款利息					√
12	其他支出			√	√	√	√

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